近期,全球芯片板块连连冲高!费城半导体指数近6个月涨102%,科创芯片指数同期涨超82%,以科创芯片ETF汇添富(588750)为代表的A股AI主线屡创新高!

这背后是“资本开支上修+供需错配+业绩驱动”的三重共振:
上游AI资本开支大幅抬升、存储/HBM/先进封装与半导体设备等关键环节出现结构性紧缺与涨价,订单与价格共振向上,盈利一致预期持续上修,带动全球半导体指数屡创新高。
国产端在“国产替代+重大事件催化+资金偏好切换”下形成映射与强化,推动科创芯片指数与相关ETF频创新高。
往后看,半导体产业链又将迎来重磅业绩催化:周三美股盘后,美国存储巨头美光科技将发布2026财年第三季度(3–5月)财报!这份财报更是不仅是全球AI存储周期的试金石,更是后续半导体产业链估值中枢的关键定价锚。
【美光科技即将公布财报,存储超级周期怎么看?】
受益于人工智能热潮,存储芯片需求和价格大幅飙升,美光科技的利润呈指数级增长。FactSet调查的分析师的共识预期是,美光科技截至5月财季的调整后每股收益(EPS)将达到20.57美元,较去年同期增长近1000%。包括晨星分析师William Kerwin在内的多位分析师都预计,美光财报会大幅超出市场预期。
且根据FactSet调查的分析师的共识预测,美光科技截至8月财季的EPS增速将约为725%。不过,在美光科技周三公布财报后,市场对其业绩的预期可能会进一步上调。
而这背后,是存储芯片在供需偏紧格局下价格的持续暴涨。当前存储景气周期持续,现货价开始回升,根据TrendForce预测,26Q2 DRAM合约价格仍将环增58-63%;NAND合约价格将环增70-75%。
往后看,供需紧缺态势持续!国际大厂展出多年期扩产计划,但整体产能扩张仍偏谨慎。美光与三星均预计行业供需紧张将延续至2026年之后,三星表示客户已开始预定2027年产能并认为2027年供需缺口将进一步扩大。
【存储超级周期的本质:AI驱动的庞大的基础设施“瓶颈交易”】
存储芯片的超级周期并非个例,而是芯片产业链在AI海量需求下“瓶颈交易”的典型代表!AI基建需求重构“存储”逻辑,形成由“需求爆发+供给刚性+长协锁量”驱动的结构性超级周期;存储芯片长期处于紧平衡,价格与订单同步上行,并通过先进封装、测试、设备与材料等环节层层传导,演变为一场覆盖全半导体链条的“瓶颈交易”,呈现出全行业的供不应求与量价齐升。
当前,AI基建迎来通胀行情。据华泰证券测算:由于AI芯片需求快速攀升,且随着模型参数规模扩大、KV Cache急剧增加,AI芯片需要配置更大的HBM容量。我们预计2027年HBM将持续处于供需短缺的状态,推动HBM价格大幅上涨,2027年原厂HBM盈利能力将向传统DRAM靠拢。此外,载板、先进封测及代工成本均面临不同程度的上涨,预计AI芯片成本中枢将显著上移,构成AI芯片提价的成本端基础。大致测算,若存储成本上涨50%/100%,封测及代工成本上涨10%,则AI芯片综合成本上涨约30-50%。(来源于华泰证券20260617《电子:AI+通胀系列 - AI芯片或迎来涨价窗口》)
往后看,中信建投也指出,在全球AI算力产业蓬勃发展,泛AI行业和传统产业景气分化加剧的当下,继续看好AI算力作为本轮行情中长期核心主线的后续表现。(来源于20260621《中信建投:大涨之后,科技板块还有多少空间?》)
【芯片板块“量价齐升”,国产芯片大有可为!】
在AI基建蓬勃发展趋势下,国产芯片产业链也有望迎来增量机遇:
一方面,算力需求爆发。当前算力需求正从前期的“模型训练”加速向规模化落地的“应用推理”侧外溢。据IDC,针对推理基础设施投资规模2024年开始超越训练侧。推理侧更强调高吞吐、大并发以及成本性能平衡。推理芯片需求增速更快,预计推理收入2024-2028年CAGR=14.3%,训练收入2024-2028年CAGR=13.8%。往后看,全球算力建设资本开支持续加大,根据Marvell指引,2025-2028年全球AI算力资本开支仍将保持20%的年均增速成长。
二是,算力升级需求提升。随着摩尔定律边际效应减弱,算力竞争的核心已从传统的“单芯片峰值性能提升”全面转向“芯片、软件生态与系统级集群的综合效率优化”。在海外高端芯片销售受限的背景下,国内信创需求与大模型迭代共振,推动本土AI芯片厂商加速适配并放量,国产算力全栈生态迎来增量机遇。(来源于国信证券20260616《算力芯片行业报告大模型驱动算力变革,国产算力迎增量机遇》)
对于投资者而言,配置科创芯片ETF汇添富(588750),不仅是把握AI资本开支扩张带来的半导体景气周期,更是参与国产半导体产业链从技术突破走向规模化盈利的长期进程。该产品聚焦科创板芯片产业核心资产,能够有效捕捉国产算力、存储、设备材料等环节景气上行与盈利兑现带来的配置机会!
看好半导体产业AI历史性机遇,可关注科创芯片ETF汇添富(588750),A股绝大多数优质芯片标的位于科创板,普通投资者可低门槛借道ETF进行布局,无需单独开通权限,一键分散风险,高效把握中国半导体产业升级的核心机遇。
“韬定律”为国产算力与成熟制程生态提供可复制的工程化路径,特别是晶圆有望迎来产能重估!科创芯片ETF汇添富(588750)紧密跟踪上证科创板芯片指数,晶圆含量更高,中芯国际、华虹公司均为指数前十大重仓股,有望受益于半导体新范式下的晶圆需求爆发!此外寒武纪、海光信息、拓荆科技、佰维存储、芯原股份均为指数前十大重仓股,覆盖半导体设备、存储、CPU、GPU等核心领域龙头!前十大成分股合计权重64%,高度聚焦高纯度芯片赛道。20CM涨跌幅“大长腿”轻松把握高景气赛道成长机遇。场外投资者可关注联接基金(A:020628;C:020629),可7*24申赎。

(数据来源:中证指数公司,2026.5.27)
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